全球半导体板块齐调整，机构多空激烈博弈：后市何去何从

全球半导体板块在“十一”假期后调整。

截至10月11日收盘，a股半导体设备板块下跌8.08%，领跌申万第三产业；半导体设备指数也领跌概念板块，跌幅为3.36%。

不仅是a股，周二亚太股市的芯片股也集体下跌。Wind数据显示，TSMC暴跌8.33%，创历史最大跌幅。东京电子跌逾5%，三星电子一度跌近4%。

美国芯片股也在一夜之间损失惨重。截至当地时间10月10日收盘，费城半导体指数下跌3.5%，为近两年来最低。纳米半导体下跌了11.57%，高通(QCOM。o)下降了5.22%，NVDA。o下降了3.36%，英特尔(INTC。o)下降2.02%。

对此，有业内人士指出，芯片行业尚未从美国芯片巨头AMD的业绩预警和三星季度利润大幅下降所反映的需求下滑中重振旗鼓。美国政府新的出口限制令该行业雪上加霜，引发市场担忧情绪骤增。

然而，10月11日晚间，梅生沪港广海资讯(688041。SH)相继发布公告，解释美国政府实施的新出口限制对公司的影响。

上海宣布美国商务部工业安全局公布了《出口管理条例》的一系列细则(EX-P-O-RT AD-M-I-N-I-S-T-R-A-T-I-ON RE-G-U-L-A-T-I-O-NS，EAR)。上述新规对公司整体影响可控，不会对公司正常经营产生实质性影响。公司将持续关注并积极与相关部门和机构沟通。

广海资讯发布公告称，美国商务部工业与安全局近日发布相关公告，修改出口管制条例，扩大直接产品规则的适用范围，该公司被列入建议对象名单。目前，公司生产经营正常。经初步评估，该事项不会对公司短期经营和财务状况产生重大不利影响，长期影响有待公司进一步评估。

特殊机构席位的多空对抗

继周一大跌后，周二a股半导体板块继续震荡走低。

个股方面，北方华创、雅克科技(002409。SZ)连续两天下跌。广海信息(688041。SH)两日累计跌幅达35.4%，梅生沪市两日累计跌幅超过30%；中威公司(688012。SH)和鑫元威(688037。SH)两天内都经历了超过20%的累计跌幅；继10月10日涨停后，知春科技(603690。SH)10月11日再跌8.39%。

龙虎榜之后，10月11日广海资讯买入金额前两位是券商营业部席位，第三位是华泰证券总部；龙虎榜上共出现7家机构专用席位，顺序分别为买四、买五、卖一、卖二、卖三、卖四、卖五，合计净卖出4.6亿元。从该股前五大多空席位不难看出，机构席位卖出意愿远高于买入意愿。

梅生沪市前5席位中，机构席位2个，合计买入1亿元；CICC上海分行和摩根大通证券上海殷诚中路营业部各买入该股1300多万元。另一方面，该股卖出第一、第二、第五家机构专用席位合计1.2亿元。说明机构多空力量暂时以空方为主。

10月11日，北华创也出现在龙虎榜上。该股买入金额最高的是深股通专用席位，买入金额为17691.34万元。然而，该席位当天的销售金额却高达4.8亿元，似乎空方力量占了上风。此外，买一买三为机构专用席位，合计买入金额7754万元；卖二卖三卖四卖五都是机构专用席位，合计卖出2.51亿元。

同样在10月11日，深股通专用席位也出现在雅克科技的买一和卖一头寸，分别买入1.29亿元和卖出8163.5万元。本座好像挺看好该股的。而该股的买三、买四、买五也是机构专用席位，合计买入1亿元；卖出三五名的机构专用席位共卖出6467.7亿元。多方机构资金似乎青睐该股。

对于芯片股的调整，有券商认为，美股的芯片股一夜之间损失惨重，一定程度上拖累了a股相关板块的走势。

大不列颠证券指出，国庆期间，美国芯片巨头AMD突然警告称，其第三季度预期营收约为56亿美元，大幅低于预期。韩国芯片巨头三星电子披露的初步业绩报告显示，第三季度营业利润大幅下滑32%，为近三年来首次下滑。"受此利空消息影响，a股半导体周一集体暴跌."

“自今年6月以来，全球消费电子产品需求一直处于低迷状态，需求低迷叠加了三星和AMD等芯片巨头的业绩下滑，半导体领域整体承压。”大不列颠证券进一步指出。

东海证券研究报告也指出，2022年初以来，全球半导体指数表现疲软，代表国际半导体市场的费城半导体指数今年以来跌幅接近40%。代表国内半导体市场的申万电子指数下跌约40%。需求方面，行业供大于求的局面预计将贯穿到2022年第四季度，短期内电子整体需求很难恢复到往年的需求。

多家a股半导体公司三季报预告

相比之下，国内相关公司成绩喜人。

10月11日中午，北方华创发布2022年前三季度业绩预告。预计2022年前三季度实现营业收入94.44-104.44亿元，同比增长52.98%-69.18%；归属于上市公司股东的净利润为15.55亿元至17.95亿元，同比增长136.16%至172.62%。

前日盘后，盛骏电子(600699)和振华科技(000733)均公布了2022年前三季度业绩预增:盛骏电子预计第三季度实现营业收入约128亿元，同比增长约22%；振华科技预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润18亿元至19亿元，同比增长88.34%至98.81%。

东吴证券也预计，三季度半导体设备板块业绩有望继续快速增长。截至2022年上半年末，半导体设备企业的合同负债和库存持续创新高，充足的订单将保证短期业绩的持续高增长。

"国内半导体设备公司正进入利润加速释放期."华鑫证券研报预计，国内厂商未来的扩产计划较为明确，随着美国的进一步挤压，未来国产新机的验证有望积极推进。同时，随着设备企业积极研发，产品线不断丰富，未来将受到全球晶圆厂资本支出景气度的影响或减弱，有望持续交付业绩，展现增长韧性。

产业链各环节国产化有望加速。

目前消息面交织的情况下，投资者该如何应对？

中信证券认为，短期来看，供应体系中的材料龙头企业有望加快在国内晶圆厂的产品导入，提高市场份额。中长期来看，半导体材料需求持续增长，看好技术实力领先、放量逻辑强、有望受益国产化的龙头公司。

长城基金也看好半导体板块的国产化趋势。半导体行业的下行周期还没有过去，还在去库存。全球宏观经济压力也作用于半导体行业，所以行业还是有比较大的压力，需求端疲软。今年海外地缘关系时而紧张，催化了本土化逻辑。

“目前，半导体产业的本土化趋势开始显现。预计未来半导体国产化趋势不可逆转，预计芯片设计将继续向上游设备领域渗透，设备国产份额有望上升。”大不列颠证券进一步指出。

展望后市，长城基金认为半导体行业长期空间大，明年可能有较好的布局机会。光伏、汽车、军工等高景气行业的需求也能产生共振效应，在这些方向上助推半导体的繁荣。

中泰证券认为，在“供应链安全”和“补短板”的条件下，需要发展直接融资，引导全社会资金进入关键技术领域，让他坚定看好半导体等关键技术行业。“长板”下的科技领域优质龙头企业可能更受资源倾斜，拥有核心技术的央企供应链龙头企业有望受益。

个股方面，东吴证券看好半导体设备板块的投资机会，重点推荐长传科技、知春科技、拓晶科技(688072)、华海清科(688120)、北方华创、鑫源微、中威公司、华峰测控(688200)、梅生上港。

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